2022年機械行業運行總結：2022年的資本市場是宏觀風險發揮主導效應的一年，年初以來，我們遭遇了美國的加息周期（估值承壓），俄烏沖突（大宗價格上漲風險、糧食安全風險），以及疫情反復（供應鏈風險），所以機械行業整體業績承壓，5月開始，大宗價格開始回落，帶來2022Q3板塊盈利出現修復。另外，10月以來，PMI重回榮枯線以下，且持續回落，指向制造業景氣水平延續下降。下半年以來，國家在“穩增長”領域政策頻出，基建、房地產（三支箭相繼落地）的政策暖風持續。制造業領域，9月、10月兩次國常會針對制造業推出稅收優惠、再貸款等政策，將有效激發制造業企業投資意愿，2023年制造業投資意愿有望觸底改善。
2023年機械行業投資策略：聚焦“新”成長。“新”成長具備兩大內涵。一是新技術驅動新的設備需求，包括部分替代需求、全部替代需求以及新增量價需求；二是新政策、新周期驅動新的設備需求，包括穩增長、擴內需需求。
主線1：新技術驅動新需求。我們認為，新技術的研究應把握大方向上的確定性，重點聚焦于“短期無法證偽但長期趨勢確定”和“短期被快速證實”兩類，技術階段主要是“0到1”和“1到N”。基于此，中泰機械精選14種新技術作為2023年重點跟蹤方向：①光伏新技術：TOPCon、XBC、銅電鍍、薄膜電池、鈣鈦礦電池、OPV等；②鋰電新技術：4680、疊片、復合集流體；③半導體新技術：先進封裝、碳化硅；④其他新技術：新型儲能、充電樁、miniLED。
主線2：新政策驅動新周期。中央經濟工作會議強調2023年要做好“穩增長、穩就業、穩物價”，同時會議將“著力擴大國內需求”放在明年五大任務之首，“穩增長，擴內需”成為明年經濟工作主線。我們認為，“穩增長”背景下，基建，房地產和制造業明年將持續改善，重點關注順周期板塊：工程機械、機床工具、軌道交通、油服裝備等。此外，“擴內需”將帶動消費高增，消費設備、ARVR設備等將充分受益。2023年我們聚焦“新”成長，特別關注兩大主線：①新技術領域：包括光伏新技術、鋰電新技術、半導體新技術、儲能新技術等；②新周期領域：受益于“穩增長，擴內需”的工程機械、機床工具、軌道交通、消費設備、ARVR設備等。
